JAKARTA – Aset emas dan tembaga junior yang signifikan serta kadar emas tertinggi di antara perusahaan sejenis PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) memiliki eksposur terhadap empat proyek emas dengan total 12,4 juta oz sumber daya emas dan 1,9 juta ton sumber daya tembaga, dengan potensi signifikan untuk pertumbuhan sumber daya lebih lanjut. Demikian riset Michael Wildon Ng, Research Analyst PT Verdhana Sekuritas Indonesia, Jumat(11/7).

Proyek unggulannya, Citra Palu Mineral (CPM), menawarkan salah satu kadar emas tertinggi di industri dengan kadar 3,5 gram per ton (g/t) setelah peningkatan sumber daya baru-baru ini. “Dengan pertumbuhan produksi dan laba yang kuat, kami memperkirakan BRMS akan membukukan CAGR pendapatan sebesar 57% dan CAGR produksi emas sebesar ~32% selama 2025F-2028F, setelah pengoperasian pabrik pengolahan emas dan pengembangan tambang bawah tanah. Mulai Beli dengan TP Rp600,” kata Michael.

Michael menyampaikan sejak Salim Group (tidak tercatat) masuk sebagai pemegang saham mayoritas melalui penawaran umum terbatas (rights issue) pada tahun 2021, BRMS telah mendapatkan pembiayaan untuk membangun empat pabrik emas dengan total kapasitas input 10.500 ton per hari (tpd).

Belanja modal sekitar US$300 juta untuk tambang bawah tanah, dengan kadar 4,9 g/t, akan beroperasi pada akhir 2027F, diprediksikkan akan meningkatkan produksi emas menjadi sekitar 170 ribu oz pada 2028F. Transisi ke bijih dengan kadar yang lebih tinggi ini akan mengurangi biaya tunai dari sekitar US$1.400/oz pada 2025F menjadi US$1.300/oz pada 2028F, sehingga meningkatkan margin.

Lebih lanjut Michael mengungkapkan jika harga emas stabil pada level yang tinggi, hal ini akan menghasilkan peringkat ulang valuasi. Seiring dengan terwujudnya perbaikan margin, diperkirakan valuasi rekan-rekan emas akan berubah dari rata-rata saat ini sebesar USD250/oz

“Kami yakin eksplorasi yang sedang berlangsung di Gorontalo Minerals (GM), Linge Mineral Resources (LMR), dan Suma Heksa Sinergi (SHS) akan menyediakan sumber daya tambahan dan membuka nilai lebih lanjut, sehingga menurunkan valuasi EV/sumber daya BRMS (dibandingkan valuasi saat ini US$269/oz),” kata Michael.

Meskipun demikian, ekspansi lebih lanjut untuk proyek LMR sedang direncanakan, dengan pabrik emas baru berkapasitas 1.000 ton per hari yang akan dibangun setelah izin produksi disetujui. Mulai Beli dengan TP Rp600 Kami memulai peninjauan dengan peringkat Beli dan TP Rp600, berdasarkan SOTP DCF (10% WACC) untuk proyek ekspansi yang sedang direncanakan; dan valuasi aset untuk aset yang belum dikembangkan yang terdiri dari valuasi EV/sumber daya US$320/oz untuk proyek emas SHS dan LMR serta US$700/t untuk proyek tembaga GM. Risikonya meliputi volatilitas harga emas, perubahan regulasi, dan pelaksanaan proyek emas dan tembaga.

PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) adalah perusahaan pertambangan multi-mineral di Indonesia, yang utamanya bergerak di bidang eksplorasi, pengembangan, dan produksi emas, tembaga, seng, dan timbal. Didirikan awalnya sebagai PT Panorama Timur Abadi pada tahun 2003 dan diakuisisi oleh Bumi Resources pada tahun 2009, BRMS beroperasi melalui anak perusahaan yang mengelola aset pertambangan utama di Sumatera, Sulawesi, dan Gorontalo, termasuk Citra Palu Minerals (emas), Dairi Prima Mineral (seng dan timbal), dan Gorontalo Minerals (tembaga dan emas).

Aset utama BRMS, Citra Palu Mineral, mulai berproduksi komersial pada tahun 2020 dan merupakan inti dari strategi pertumbuhan perusahaan, yang didukung oleh investasi signifikan dalam fasilitas pemrosesan canggih.

Citra Palu Minerals (97% saham) yang erletak di Sulawesi Tengah merupakan salah satu proyek unggulan dan satu-satunya kontributor pendapatan BRMS saat ini. Dengan total 5 konsesi, lokasi ini berfokus terutama pada pertambangan emas dengan total 2 fasilitas pengolahan karbon dalam pelindian (CIL) yang sudah beroperasi dan satu fasilitas pengolahan pelindian tumpukan yang akan dibangun. Menyusul pembaruan sumber daya terbaru, BRMS sedang membangun tambang bawah tanah yang memanfaatkan deposit emas kadar tinggi CPM. Sejalan dengan itu, kegiatan eksplorasi masih berlangsung dengan potensi penemuan sumber daya tambahan lebih lanjut yang menjanjikan.

Gorontalo Minerals ( 80% saham), berbasis di Provinsi Gorontalo, berfokus pada eksplorasi tembaga dan emas. Proyek ini berada dalam tahap eksplorasi dan pengembangan, dengan kandungan logam saat ini sebesar 1,9 juta ton tembaga dan 5,4 juta oz sumber daya emas. Operasi GM sangat penting bagi pertumbuhan strategis BRMS, yang berpotensi menambah nilai signifikan bagi keseluruhan basis sumber daya perusahaan.

Dairi Prima Mineral (49% saham) terletak di Sumatera Utara, DPM adalah proyek seng dan timbal yang akan dikembangkan sebagai operasi penambangan bawah tanah. Lokasi ini terkenal karena cadangan seng dan timbalnya yang substansial dengan deposit seng terbaik ketiga di dunia (Kadar 11,5% Zn, 6,8% Pb). Bermitra dengan NFC China sebagai operator, proyek ini telah menyelesaikan studi kelayakannya pada tahun 2015 dan kini telah mengamankan pendanaan yang dibutuhkan.

Proyek Kerta, Suma Heksa Sinergi (emas, 80% kepemilikan), dengan luas 7.291 hektar merupakan konsesi pertambangan emas yang berlokasi di Lebak, Banten. Per 2016, Kerta memiliki sumber daya emas sebesar 2 juta ons dan cadangan emas sebesar 634 ribu ons. Saat ini, konsesi tersebut masih dalam tahap pengeboran dan eksplorasi.

Linge Mineral (emas; 60,7% kepemilikan) berlokasi di Aceh, Linge merupakan proyek tambang emas lainnya dengan luas 36.520 ha. Per 2019, Linge memiliki sumber daya emas sebesar 345 ribu ons dan cadangan emas sebesar 120 ribu ons. Saat ini Linge masih dalam proses mendapatkan persetujuan pemerintah untuk Analisis Mengenai Dampak Lingkungan (AMDAL) dan izin produksi (20 tahun).

BRMS menunjukkan komitmen yang kuat terhadap prinsip-prinsip Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG) dengan mengintegrasikan keberlanjutan ke dalam strategi bisnis intinya, sebagaimana dibuktikan oleh pelaporan keberlanjutan rutin yang selaras dengan standar Global Reporting Initiative (GRI) dan Peraturan OJK No. 51/2017.

Inisiatif ESG perusahaan meliputi efisiensi energi, transisi ke sumber energi terbarukan, pengelolaan air dan limbah yang bertanggung jawab, perlindungan keanekaragaman hayati, dan penerapan ekonomi sirkular melalui praktik pengurangan, penggunaan kembali, dan daur ulang. Secara sosial, BRMS memprioritaskan pengembangan masyarakat, keterlibatan pemasok lokal, dan kesejahteraan karyawan, memastikan upah yang adil dan rekrutmen yang inklusif, sekaligus menyediakan pelatihan antikorupsi dan menjunjung tinggi hak asasi manusia.

Tata kelola diperkuat oleh pelaporan yang transparan, keterlibatan pemangku kepentingan, dan peningkatan berkelanjutan praktik ESG. Dedikasi BRMS telah diakui melalui berbagai penghargaan, termasuk peringkat “Emas” pada ajang TrenAsia ESG Awards 2023 dan peringkat “A” untuk laporan keberlanjutannya, yang menggarisbawahi kepemimpinannya dalam pertambangan berkelanjutan dan dukungan berkelanjutannya terhadap Tujuan Pembangunan Berkelanjutan (SDGs).(RA)